震荡之下,定投什么产品才不慌?

html模版 震荡之下,定投什么产品才不慌? 3月下旬以来,A股持续升温,北上资金在连续3周超百亿净流出之后“转守为攻”,上周累计实现净流入229亿元,其中上周三净买入127亿元,创年内单日净买...

日期: 2022-04-26 11:20
html模版震荡之下,定投什么产品才不慌?

3月下旬以来,A股持续升温,北上资金在连续3周超百亿净流出之后“转守为攻”,上周累计实现净流入229亿元,其中上周三净买入127亿元,创年内单日净买入新高。(数据来源:Wind)

截至3月末,北上资金自开通以来净流入超1.6万亿元,持有陆股通范围内的A股近1500只,持股市值约2.3万亿元,占A股流通市值的3.4%。其中,北上资金持有MSCI中国A50互联互通指数的所有成份股,且持股市值占北上资金持有A股市值的44%。此外,北上资金重仓的股票中,有78%的资金投资于MSCI中国A50互联互通指数成份股,体现了该指数和北上资金具有相当高的契合度和代表性。(数据来源:Wind,重仓股指持有市值占北上资金比例超过0.5%)

未来随着中国金融开放的推进,A股优质资产在全球的吸引力大概率也会持续提升,全球流入A股市场的资金体量或将不断增加。对标MSCI中国A50互联互通指数的汇添富MSCI中国A50ETF及其联接基金,或可为普通投资者紧跟“聪明资金”步伐,一键配置A股新经济核心资产提供简单快捷的工具。

创新编制规则

聚焦新经济核心资产

据了解,MSCI中国A50互联互通指数采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念,在编制上采用了创新的规则,基于“母指数”MSCI中国A股指数,在互联互通范围内,先在11个大类行业内,选择自由流通市值最大的2只股票,再在剩余范围内选择28只自由流通市值最大的股票,直到指数成份股达到50只,并在行业配置上参照母指数进行行业中性的调整。

创新的编制规则保证了该指数覆盖了各个行业的龙头,也能对互联互通内的实际持股情况、行业配比有较好的反映。从具体成份股来看,MSCI中国A50互联互通指数包含电新、消费、光伏、电子、银行等行业龙头,前十大成份股分别为宁德时代、贵州茅台、隆基股份、招商银行、万华化学、比亚迪、紫金矿业、立讯精密、恩捷股份、中国中免,合计权重45.36%。

指数前十大权重股

数据来源:MSCI,截至2022/3/31,指数成份股不代表个股推荐

在行业分布上,MSCI中国A50互联互通指数同时兼顾传统行业及新兴产业,与其他宽基指数相比,更加聚焦于新经济核心资产,其中金融权重有所降低,但反映新经济、新产业方向的权重提高,行业结构更加接近陆股通资金等机构投资者的整体持仓结构。

数据来源:MSCI,截至2022/3/31

基于上述“均衡”的构建思路,MSCI中国A50互联互通指数不但不容易出现偏科的大跌,而且还相对抗跌。截至3月31日,今年以来沪深300和创业板指分别下跌14.53%和19.96%,而相对均衡的MSCI中国A50互联互通指数下跌14.20%。(数据来源:Wind)

市场时有波动,风格切换频繁。从长期来看,MSCI中国A50互联互通指数的收益表现也颇为亮眼。据Wind数据显示,截至3月底,指数过去三年、过去五年的年化收益分别为7.9%、9.0%,且指数的风险调整后收益表现较好。

数据来源:Wind,截至2022/3/31,指数过往表现不预示未来,也不代表基金的业绩表现

估值水平合理偏低

当前或是定投良机

汇添富MSCI中国A50互联互通ETF联接基金的基金经理吴振翔与乐无穹表示,当前行业板块主线不太明朗,前期累积了较大涨幅的高成长板块资金较为拥挤,存在一定的博弈,通过去年四季度以来的调整,估值已有较多回落,相对低估值的板块也还没有出现明显的估值修复,不同板块之间的估值性价比差异不大,适合进行均衡配置。

MSCI中国A50互联互通ETF联接基金作为被动配置的指数产品,标的指数行业均衡、龙头适度集中,当前市盈率(TTM)已回落至11.3倍(截至3月31日),处于近2年14.6%分位点,哪怕是拉长到近5年也是53%分位点,指数整体估值处于合理偏低区间,具备较高的投资性价比,从定投逐步累积仓位角度来看,或是一个较佳起点。(数据来源:Wind。)

根据历史数据测算,长期定投MSCI中国A50互联互通指数的回报也颇为亮眼。假设以每年年初为定投起点,采用按月定投的方式,每月1日以MSCI中国A50互联互通指数收盘价买入1万元,截至2022年3月31日,连续定投3年以上均可获得不俗的回报。

若自2019年1月起至2022年3月31日期间进行定投,虽然经历了2021年及今年以来市场的深度回调,过去3年多依然取得了3.26%的年化收益率;若拉长定投时间,自2017年1月开始定投,过去五年多的年化收益率可以达到6.06%;若从更长的时间维度来看,自2015年1月开始定投,在经历多次市场大幅回撤的情况下,过去七年多的年化收益率甚至高达7.18%,充分体现出该指数在均衡配置的编制理念下,具有较强的抗风险能力。

数据来源:Wind,2015/1/1-2022/3/31。定期定额投资是一种长期投资方式,但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。注:1、以MSCI中国A50互联互通指数每个交易日的实际收盘价格模拟为基金净值,不考虑基金费率;2、定投起始日期分别为2015/1/1、2016/1/1、2017/1/1、2018/1/1、2019/1/1,定投结束日期为2022/3/31,每月第一个交易日定投扣款一次;3、以区间最后一个交易日实际收盘价为基金净值计算期末总市值;4、定投收益率=(期末总市值-总投入)/总投入;5、定投年化收益率根据XIRR函数计算

当前多方面影响市场下跌的因素正在发生变化,预期未来会持续发生边际改善,而市场的负面情绪也在下跌中逐渐反应充分,目前或是逢低布局MSCI中国A50互联互通指数的较好时机。相比场内专业投资者使用MSCI中国A50ETF做波段,普通投资者还可以通过定投的方式,投资汇添富MSCI中国A50互联互通ETF联接A/C(014528/014529)这样的场外品种。

(CIS)

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料仅为宣传材料,不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不构成基金表现的保证,投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。MSCI中国A50ETF及其联接基金均由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。MSCI中国A50ETF及其联接基金均属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者,客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时,应以代销机构的风险评级规则为准。本资料中所称的基金或证券并非由MSCI赞助、认可或推广,且MSCI就任何该等基金或证券或该等基金或证券所基于的任何指数不承担任何责任。有关MSCI与汇添富基金管理股份有限公司以及任何相关基金之间的有限的关系的更详细说明请见汇添富MSCI中国A50互联互通交易型开放式指数证券投资基金及其联接基金发行文件。该基金的标的指数名称为MSCI中国A50互联互通人民币指数。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。尽管汇添富MSCI中国A50互联互通ETF联接为目标ETF的联接基金,但不能保证该基金的表现会与目标指数和目标ETF表现完全一致。MSCI中国A50互联互通人民币指数2016-2021年各年度业绩分别为:-3.88%、38,腾越娱乐.37%、-22.80%、35.10%、38.43%、-3.29%,数据来源:Wind,截至2022/12/31,指数历史表现不预示未来,也不预示基金的业绩表现。

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